各国央行陆续宽松 黄金仍存牛市

央行黄金协议不再续签欧洲各国央行或准备着手买黄金

根据上周五发表的一份联合声明，欧洲各国央行将不再续签旨在避免黄金遭大规模抛售的协议，并表示该协议已经过时。

黄金储备持续遭到抛售促使该协议在1999年达成，旨在避免可能扰乱市场的大规模黄金抛售。联合声明称，从那时以后，市场流动性和投资者基础有所改善。即使该协议按照计划将于9月26日终止，其成员机构表示他们目前没有任何出售“大量”黄金的计划。

央行黄金协议（CBGA）的重量级签署国包括德国、法国、意大利、荷兰、比利时等欧元区成员国央行，欧洲央行本身，以及瑞典、瑞士等非欧元区成员国的央行。

在1999年至2019年期间，这个由欧洲中央银行组成的银团并不是货币黄金的买家。而当时，俄罗斯、中国、印度、土耳其和哈萨克斯坦等国的央行正忙着做相反的事情，增加其战略货币黄金储备。

BullionSTar.com的Ronan Manly表示，鉴于自1999年以来缔结央行黄金协议的真正原因是，在隐藏交易的同时，结清此前出售和租赁的黄金，央行最新声明中不续期的理由无关痛痒，但即便是在其有关全球黄金市场格局不断变化的措辞中，也具有误导性。

不过，Manly认为，央行不续签黄金协议说明，最有可能的是情况是，参与其中的欧洲中央银行之间达成了一项未公开的协议，即不购买任何黄金，但这项私底下的协议正在被撕毁。这意味着央行开放购买黄金的季节即将开始。

全球宽松潮到来黄金“吸金”效应凸显

近期，美国疲弱的通胀数据令市场更加确信美联储即将降息。国际金价在上周跌至逾一周低点后有所回升。分析师对黄金市场前景依旧看好。

国信期货分析师蔡丹青指出，随着美联储货币政策由紧缩逐步转向宽松，金银价格也逐步走升。与此同时，随着全球央行宽松潮来袭，金银必是抗通胀的首选资产之一，金银价格也将会水涨船高。

该机构分析， 在美联储“降息靴子”落地后，贵金属市场可能会迎来“买预期卖事实”行情，金银走势料将承压；但这只是暂时的，无论供需环境还是宏观环境均利于金银多头，因此金银长线上行趋势不会改变。

此外，部分分析师表示，美国国内基本面因素将导致美元指数在今年和2020年走软，从而支撑金价上行。

持仓方面，据世界黄金协会公布的数据显示，6月份全球黄金ETF的持仓规模大幅上升至2548吨，增幅达127吨，相当于55亿美元的净流入，全球黄金ETF资产管理规模则上升15%至1150亿美元，是2012年以来最高的单月涨幅。

各国央行陆续宽松黄金仍存牛市！

上周四（7月25日）欧洲央行召开议息会议，德拉基表示预计到2020年年中，利率将维持在目前或更低的水平，这与此前承诺的在明年6月前保持利率不变略有不同。在欧洲央行维持利率不变后，德拉基补充，正在设计一套刺激方案，可能在9月份实施。

市场预计北京时间周四（8月1日）凌晨2：00美联储将宣布自2008年以来的首次降息。根据芝加哥商品交易所的美联储观察工具，7月31日联邦公开市场委员会（FOMC）会议上宣布降息的可能性为100%。该工具显示，降息25个基点（1/2%）的概率为76.5%，宣布降息50个基点（1/4%）的概率为23.5%。

黄金正经历一个健康的整合时期。各国央行都无法容忍利率上升或股价下跌，为了避免这种情况，各国将不得不印制巨额钞票，以支撑低利率和高股价。这种印钞行为将造成严重的通货膨胀，在全球央行被迫维持宽松货币政策的同时，保持黄金和白银的良好价格。

再加上在全球交易员对本国货币失去信心时，他们会更加愿意购买黄金。因此黄金现在已经成为世界上最强劲的货币和大宗商品之一。

虽然在金价上涨的前六周，白银的表现远远落后于黄金，但近期，白银开始走高。当金价跌至1400美元时，白银迎头赶上。与黄金相比，白银的避险能力较弱，实物投资价值更高。作为黄金的替代品，白银被称作穷人的黄金。如果投资者没有更多的钱投资黄金，白银对他们来说，确实也是不错的选择。

随着世界经济放缓，各国开始推行宽松的货币政策，长期来看，会给金价提供有力的支撑。从历史数据来看，黄金的持续走高，会也带动白银价格的上涨。

机构：做多信号明显黄金价格后市或继续闪耀

作为2019年表现最为耀眼的资产之一，黄金的后期走势依然引人关注。尽管高位盘整已有些时日，但对于后市，机构投资者仍信心满满，认为宏观经济基本面将继续支撑金价上涨，黄金有望成为中期上涨趋势最具确定性的资产类别。

就当前的全球宏观经济环境而言，市场人士认为，全球经济的增长趋势虽进一步放缓，但仍能延续弱增长，全球经济在短期陷入快速衰退的风险并不高。

“这主要表现在美国经济增速仍在放缓，但经济趋势尚未陷入衰退；欧元区经济维持弱势增长，只是依然面临英国脱欧不确定性的困扰；新兴市场国家则延续分化，但国际资金有重新流入的迹象，所面临的下行压力有望减弱。”民生银行金融市场部分析师汤湘滨表示。

他进一步分析称，2019年以来，全球主要央行重新回到降息或偏鸽派的货币政策导向上。美联储在去年12月决定停止加息后，目前已经转向降息，基本确定了将在7月份议息会议上降息的前瞻性指引。其他主要央行方面，2019年以来澳大利亚、新西兰、印度、菲律宾、马来西亚等央行已经降息一次或多次。

就近期的金价表现看，7月19日，国际现货金价在盘中一度突破了1450美元/盎司，并创下2013年以来的新高。

就后市而言，华安基金认为，短期来看，美联储降息预期将继续推动黄金价格冲高。7月31日若美联储降息，美国国债收益率和实际利率或进一步下行，美元指数承压。华安基金更是预测，从历史数据看，降息前7日金价平均涨幅约2%。若本次美联储降息25个基点，金价随后将承压；若降息50个基点，金价将再次迎来上涨。

我国黄金储备规模位居全球第六

国家外汇管理局28日公布《国家外汇管理局年报（2018）》，首次披露了外汇储备经营业绩、货币结构等数据，并介绍了外汇储备投资理念、风险管理、全球化经营平台等情况。

从数据看，2005年至2014年，我国外汇储备经营平均收益率为3.68%；在外汇储备货币结构中，美元占比从1995年的79%下降至2014年的58%，非美元货币同期从21%上升至42%。外汇储备货币结构日益分散，比全球平均水平更为多元。根据IMF 2018年的统计，我国外汇储备规模占全球外汇储备规模的近30%。

此外，我国黄金储备不断增加。从2005年至2018年年末，我国黄金储备规模从600吨升至1852吨。目前，我国黄金储备规模位居全球第六。我国已成为世界第一大黄金生产国，同时也是黄金消费大国。

“作为全球最大的外汇储备持有国，我国一直致力于提升外汇储备信息透明度。”国家外汇管理局新闻发言人、总经济师王春英表示，进一步披露外汇储备经营管理情况，符合我国全方位扩大对外开放的需要，也有利于提升国际社会对我国经济金融的信心。