北亚液化天然气进口创纪录而价格下滑 供应过剩惹的祸

亚洲液化天然气(LNG)现货价格完全没有达到通常的冬季峰值，主要怪气温比往年高，削弱了需求。

这听上去貌似十分合理，却与12月东北亚主要消费区的LNG交付量触及纪录高位这一事实不太相符。

据路孚特(Refinitiv)编制的船舶跟踪和港口数据，12月共向该地区交付了2,025万吨LNG，该地区包括日本，中国和韩国这三大消费国。

这较2017年同期增长12.4%，2018年11月的交货量同比增长14%。12月交付量创纪录高位，超过2018年1月的1,946万吨。

中国是LNG进口跃升的主要推手，12月有642万吨到货，较2017年同期增长27%。

最大LNG消费国日本12月进口量减少9%至772万吨，位列第三的韩国同期则增加11%至481万吨。

从船运数据也确实显示，北半球冬季前半段的LNG需求强劲，但还无法看出这个冬季的剩余期间情况将会如何。

现货价格便在这里发挥指引效果，而目前指向冬季后半段市况疲软。

1月11日止当周，交付至亚洲的现货价格报8.50美元/百万英热单位(mmBtu)。

现货LNG价格在11月16日止当周触及10.90美元/mmBtu的初冬峰值，但此后便一路下滑，目前已远低于6月15日当周所及的夏季高点11.60美元。

现货价格通常体现的是4-8周之后运抵的LNG，因此当前的价格反映的是2月运抵的船货。

值得注意的是，11月中旬LNG价格达到10.90美元，这体现的是12月运抵的船货，当时东北亚地区的需求达到了纪录高点。

**供应因素**

即便这样强劲的需求也不能引发价格持续上涨，这表明充足的供应可能比需求产生了更大的影响。

这个看法得到3月到货的现货价格的支持。3月到货的现货LNG价格约为8.30美元/百万英热，低于2月到货的现货价格。

随着冬季结束，市场进入需求较低的平季，现货LNG价格通常急剧下跌，而夏季价格复苏的力度要取决于天气的炎热程度，因为这会推动空调的电力需求。

即便需求增长稳健，也没有出现预期中的冬季LNG价格大涨，这使得冬季前半段表现逊于往常的情况愈发成为可能。

市场对于LNG的看法近几个月转变很大，从一开始认为受主要在澳洲和美国的一系列新项目的支撑，供应料出现过剩，到一致认为，亚洲的强劲需求增长将导致未来几年出现供应短缺，除非有新的合资企业被批准。

然而，虽然从较长期角度看，供应短缺观点或许是正确的，但并不排除中短期内出现供大于求的可能性。

而供过于求可能就是未来几个月将出现的状况，因为现货市场在努力消化2018年上线项目带来的额外供应。

这其中包括两个澳洲项目：日本国际石油开发帝石年产890万吨的Icythys合资企业，皇家荷兰/壳牌石油集团的Prelude浮式工厂，另外还有美国道明尼资源(Dominion Resources)的Cove Point项目和Cheniere的Corpus ChriSTi项目。

虽然LNG需求增长的长期前景似乎再次乐观起来，但市场仍可能偶尔会有消化不良的状况，因为供应每次增加数量都很大，所以消化起来需要时间。