央行连续十月增持黄金 金价未来能否再续牛市？

原标题：央行连续十月增持黄金后 金价“退烧”未来能否再续牛市？

你知道么？如果在去年国庆节花2.7万元左右买100克黄金，留存到今年国庆节出手，可赚约8000元。

以上是按这一年国内现货黄金价格增幅计算出的理论收益。

今年以来，国际金价连续攻破1300美元/盎司、1400美元/盎司、1500美元/盎司大关，距离前期阶段性低点已经反弹逾20%。

央行连续增持10个月

从2018年底开始，黄金的牛市已经持续了近一年。这一年来，国内外金价涨幅均超过20%。在9月3日、9月4日，COMEX黄金期货主力合约价格连续上行，一度触及1566美元/盎司的逾6年高位。

世界黄金协会的一份报告指出，在2008至2018的10年间，投资组合中配置黄金对回报率有明显的好处。显而易见的是，各国央行积极增持，搭上金价上涨的“顺风车”。

10月6日，中国央行公布的数据显示，截至今年9月末，中国黄金储备为6264万盎司，较8月的6245万盎司增加19万盎司，这是中国央行连续第十个月增持黄金。

Wind数据显示，近一年国内外金价涨幅均超过20%，全球央行也在争相储备黄金。

截至今年7月末，全球央行官方黄金储备共计34407.58吨。其中，欧元区（包括欧洲央行）共计10775.7吨，占其外汇总储备的55.7%；央行售金协议签约国共计11941.7吨，占其外汇总储备的30.7%。俄罗斯、中国和哈萨克斯坦在官储的涨幅上依然处于领先地位。

近期金价下行

但最近，黄金价格出现明显的回调。金价不仅没有延续9月的“辉煌”，反被泼了冷水。10月7日，现货黄金跌破1500美元/盎司的关键支撑，收于1493.50美元/盎司。截至10月8日记者发稿前，黄金整体依然疲软，目前交投于1497美元/盎司左右，略低于1500美元/盎司。

一方面，全球经济衰退预期“乌云笼罩”；另一方面，地缘政治风险频发，避险情绪升温，加之美元阶段性下跌、美联储降息预期……如此多的利多因素，均未能成功帮助金价“勇攀高峰”。

近期黄金下跌背后的主要原因是什么？

平安证券大宗商品部认为，金价回调的原因主要有四点：

一是全球经济在9月整体不景气，显示出全球经济下行压力仍存，但是美国非农就业相对平稳，叠加9月失业率创新低，显示美国经济韧性仍存。由于此前大宗商品市场表现已消化了部分对全球经济下行的预期，美国经济韧性超预期反而导致市场表现好转，而金价有所回调。

二是中国和美国贸易摩擦迎来缓和。9月，中国和美国贸易局势迎来转机。美方决定将加征2500亿美元商品加税的决定推迟到10月15日，中方则加大了对美国农产品的进口，双方均采取了针对贸易摩擦的缓和举措。此外据最新消息，10月10日至11日举行新一轮中国和美国经贸高级别磋商。在该背景下，大宗商品市场的风险偏好也有所回升。中国和美国贸易局势有所缓和是大宗商品整体上行而金价下跌的另一大原因。

三是美联储再次降息，内部分歧继续加深，导致市场对年内进行第三次第四次降息的预期受到一定打击。整体上看，美联储对美国经济的信心仍然较强，市场对降息的预期受到冲击，导致工业类大宗商品整体表现较好，而金价有所回调。

四是美元指数续创新高，油价剧震金价下行。美国经济在劳动力市场与消费的良好表现下整体尚具韧性，而欧元区经济则继续低迷。在该背景下，美元指数震荡冲高，并一度达到99.7的新高。大宗商品受强势美元压制整体涨幅较小，油价受中东局势升温下沙特油田设备遭袭刺激大涨，而后又因美油库存高企及沙特产能恢复大跌；黄金价格在中国和美国贸易摩擦缓和的背景下，受强势美元压制有所下行。

中银国际期货相关分析师向《国际金融报》记者表示，金价一度创两周半新高至1535.73美元/盎司附近，但美国的经济数据取得比较不错的表现，美联储多位官员的讲话偏向鹰派，美元指数突破99整数关口，且在沙特和也门达成停火协议后，市场避险需求进一步降温，金价失守1500美元/盎司整数关口。

中期仍被看好

尽管美国商品期货交易委员会报告显示，截至10月1日当周，黄金净多头创近5个月来最大降幅。但不少业内人士仍看好黄金。

平安证券认为，金价在2019年第一个月有所上涨，在2-4月出现回落，5-6月金价再次有所上行且上行加速，7月金价继续小幅上行，8月涨幅显著加大，9月有所回落。当前，美元指数已升至99左右，在美国经济下行趋势仍存，美联储鸽派态度逐渐清晰化的情况下，美元指数将高位回落；尽管美元指数回落幅度不会太大，但仍将刺激金价在10月震荡上行。

中银国际期货相关分析师认为，美元创三周新高，避险降温，金价失守千五关口，但整体环境对黄金仍旧有利，黄金的牛市基调没有改变。