明年全球经济走弱或刺激金价走强 白银甚至赶超黄金

伦敦咨询公司Metals Focus的董事PhilIP Newman认为，2020年全球经济走弱可能意味着金价走强。而且，全球仍有大量的负收益债券，这也对金价有利。

伦敦咨询公司Metals Focus的董事Philip Newman认为，2020年全球经济走弱可能意味着金价走强。而且，全球仍有大量的负收益债券，这也对金价有利。

“我们不认为黄金会大幅上涨，但我们认为会逐渐走高。”Newman预计，到2020年，金价平均将略高于1500美元，并可能升至1650美元附近的高位。该咨询公司预计2019年的平均金价在1400美元左右，高于2018年的1270美元左右。

“到2020年，宏观经济形势将继续恶化。这告诉我们，主要央行将实行宽松的货币政策……我们认为，这最终将为金价提供支撑。”

尽管近期黄金陷入盘整，但Newman指出，就算这样也比上半年的水平要高，表明市场中存在“相当大的投资需求”。

“我们认为，随着经济在2020年开始放缓，我们将看到美股暂停涨势。最终，我们认为这将为贵金属（主要是黄金）带来新的资金流入。”

Newman还估计，全球约有12万亿美元的债券是负收益率。这一数字低于8月份创下的16万亿美元的纪录，但仍然“非常可观”，远远高于2017年1月的800万美元。

此外，过去几年股市的大幅上涨意味着，以价值衡量，黄金和白银占总投资资产的比例已经下降。

“这告诉我们，在2020年的未来几个月，甚至在2020年以后，黄金投资有相当大的增长空间。”

尽管如此，Newman解释说，股票和黄金的关系要复杂得多，不仅仅是假设一旦股市下跌，投资者就会集体从股市转向黄金。通常情况下，当股市下跌时，被认为在低迷时期更有可能上涨的股票会发生轮换。

Newman认为，宏观经济形势可能比政治形势更能推动金价上涨。地缘政治的突然爆发，比如中东的政治不确定性时期，往往会推动金价上涨，但这往往是短期的价格“膝跳反射”式上涨。

相比黄金，Newman更看好白银，认为白银在2020年的表现可能“略微”逐渐的超过黄金。

“当然，我们已经看到金银比率处于一个非常高的水平。这一比例有所下降，但仍然很高。”

Metals Focus预计，2019年白银的平均价格将在16.20美元左右，而2018年为15.71美元。展望未来，该公司预计2020年白银均价将在19.40美元左右，有可能触及22美元以上的高点。

金价上涨的正面溢出效应令白银受益。不过，白银有时也会受到其它工业金属价格下跌的影响。全球白银需求大约一半是工业需求。

一些对冲基金今年一直在做空白银，因贸易问题以及起对基本金属价格的影响。但由于用途广泛，我们仍相当看好白银。我们可能看不到巨大的增长，但即使它保持在目前的水平，这仍然是一个积极的发展。