市场抛售一切？黄金连同美股一起暴跌之谜

以上应该是金价下跌最学理的解释。当然，除了这个逻辑，如下情况，同样加剧了金价的回调：

1）前期大幅上涨，价格位于短期高位，获利资金较多，一旦下跌容易造成交易拥挤，也就是“多杀多”。

2）股票连续暴跌，让一些跨市场投资的投资者在股票或者原油等大宗商品市场上出现流动性危机，以卖出黄金获利仓位来满足其他市场的资金需求。

3）投资者极度恐慌，抛售一切。

以上便是我对黄金价格上周出现暴跌的理解，供各位参考。顺便说一句白银，历史上金银价格的大趋势都相似，只是由于白银还具有一定的工业品属性，因此价格波动往往比黄金更为剧烈。此前我提出中国股市会跟随外围回调，贵金属则具有战略做多价值，这里的战略做多很多同学可能理解为一把梭哈满仓搞，这显然不是一个成熟交易者干的事情。“战略”的意思往往都对应长期，而非几天之内。

接下来怎么看？

根本上还是要回到决定金价的两个因素上来。如果疫情继续恶化（周末的数据看是这样的），得不到控制，甚至在日本美国大爆发，那么黄金或会继续下跌，因为名义利率短期下降的空间并不太高。美国利率目前区间在1.5%-1.75%，已经不如19年降息之前，更不如08年危机之前的水平了。

相反，如果疫情发展趋于稳定，通缩预期消退，金价则可能出现喘息机会。

历史上看，在2008年金融危机当中，金银价格和股票价格一起震荡下跌长达八个月之久（见题图）。之后随着美联储大规模救市，直到QE前夕，金价才展开反弹。

因此，对于资产价格后期的走势，是否应该思考如下这个不少人认为不可能发生但我认为有必要未雨绸缪的情形：

如果本轮全球风险资产价格下跌，演变成全球经济金融危机，又会如何？

包括很多人在讨论的，美股周五夜盘企稳了，下周可以大幅抄底了。这些情况，我认为都有必要从更深层次的逻辑和更宏观的视角来加以审视。