对冲基金发行数量降至本世纪来新低

中国基金报记者 姚波

对冲基金的发行数量正降到本世纪以来的新低。根据数据提供商HFR的数据，2018年新发行的对冲基金仅有561只，这是自2000年以来的最低水平。

“强者恒强”的局面在对冲基金行业空前强化，在大客户只青睐已有品牌的局面下，新成立的对冲基金数量越来越少，加上多年来令人失望的行业平均表现，资金更愿意求稳，导致其不敢放手从新基金那里“赌一把”。

由于筹资条件变得更具挑战性，对冲基金产品的发行自2011年以来持续下跌。过去3年，投资者从对冲基金行业撤出了约940亿美元。近十年，投资界最大的变化是低成本被动产品的盛行，包括ETF和高流动性的另类投资产品等，也降低了对冲基金的吸引力。不少业内人士认为，现在对冲基金行业正在接近“饱和点”，任何新玩家多从现存的基金经理手中分得资金，无异于“虎口夺食”。

目前，全球对冲基金的买方不同于国内，开始由大型机构主导。通常是由养老金、捐赠基金等组成的超级大买家更青睐大型和知名对冲基金。对于新手基金而言，要想赢得种子资金也越来越困难。

根据HFR的数据，对冲基金在2018年的清盘数量为659只，比2017年的784只下降了16%。不过整体来看，自2008年金融危机后十年，对冲基金清盘数量较之前十年要高。

不过，新产品的业绩其实并不差，其产品业绩优于其它历史更为悠久的产品。据HFR，新兴产品（指统计时产品历史业绩不超过两年的对冲基金）在过去十年的年均回报为7.2%，高于行业平均回报4.8%。

专门为新兴对冲基金注资的美国公司帕姆科就表示，新兴公司表现并不比老牌差，而且投资者还可以同新公司就管理费讨价还价，不少新公司会在最终业绩上给投资者带来惊喜。