4月基金报告：权益基金延续反弹 转债产品领跑债市

作者：国金证券 王聃聃、刘绪晟

一季度基金业绩表现回顾：一季度主要投资于 A 股市场的权益类基金净值上 涨明显，其中股票仓位较高的股票型、量化-被动指数型及混合-积极配置型基金的季度平均涨幅均超 25%，在权益类基金类型中位居第一梯队；而量化- 量化选股型基金以及混合-灵活配置型基金也均取得了较为可观的净值增 长；相比之下，混合-保守配置型基金的业绩涨幅较弱，其季度平均涨幅为 5.16%。固收类基金方面，债券-可转债基金以 15.72%的平均业绩增长在固收类基金中位列首位；同时，债券-普通债券型基金也取得了 4.63%的平均季度 涨幅；相比之下，债性较纯的债券-完全债券型基金表现较弱，一季度平均涨幅为 1.36%。此外，商品型基金受国内贵金属价格走低影响，一季度的平 均跌幅为 1.64%，也是市场上唯一呈现负收益的基金类别。

3 月基金发行成立情况：3 月共新发基金 102 只，募集规模合计 1205.76 亿份；基金发行数量及发行总规模较上月及去年同期均呈回升态势，与年初以来权益市场回暖有直接关系。从新发基金结构上看，本期债券指数型基金的发行规模达 447.68 亿份，超全部基金发行份额的三分之一以上，其中主要以政策性银行债类指数基金的发行为主。而混合型基金本月发行份额达325.11 亿份，较上月涨幅明显；其中值得一提的是，拟由付鹏博先生进行管理的“睿远成长价值”基金认购金额一度超过 700 亿元，最终不得不采用末日配售的方式进行规模控制。此现象也反应出，随着年初以来权益市场回暖，投资者风险偏好正处于逐步回升中。

本月基金发行及重点推荐：目前共有 92 只基金处于发行期或即将进入发行 期，在发基金类型以混合-积极配置型及中长期纯债型基金为主导，在权益市场大幅反弹的背景下，当前发行市场在侧重债券稳健收益的同时，对于权 益市场的风险偏好亦延续前期回升势头。综合考虑多重因素，建议对“中欧 远见两年定开”、“中欧匠心两年”、“招商添旭 3 个月定开”、“鹏华研究智 选”、“诺德策略精选”、“景顺长城集英成长两年”、“汇添富红利增长”以及 “华安智能生活”等在发基金进行重点关注。

近期基金市场要闻：

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近期基金经理调研观点总结：

权益市场方面，基金经理不约而同的表达了长期看好的观点，从市场节奏来看，可能一季度把上半年的走势走完，二季度的空间不是很大，但进二退一、震荡向上或成为今年市场趋势。固收方面，基金经理普遍采取偏谨慎策略，且对短期债券市场行情走势存在较为一致预期，但在波段操作、类属选择等操作细节上存在一定差异。QDII 方面，基金经理判断二季度中美市场可能皆高位震荡，但无大幅下跌风险，认为现在布局是个相对低点。