行业发展初期 银华天弘信达澳银创金合信等产品尴尬

昨天说了银华保本增值的悬案，是转型还是清盘，半年多悬而未决，其实这样的事情，在公募基金也并不少见，因为我们总体上还是处于发展初期，有很多地方都不是很成熟。

基金清算苦等停牌股复牌

天弘中证高端制造指数基金2018年7月10日就进入了清算期，然而直到今年9月4日，基金资产才全部变现完毕，9月5日最后一笔款项才发放。

长期停牌股是阻碍基金尽早完成清算的大敌，各方都希望早点完事，但是停牌股拖着，事情就不能早点结束。不过话说天弘基金这个交易通道还是可以，没等到打开跌停板就卖掉了信威，也算是为这只基金的投资者多挽回了一点损失。

当年信威都曾进入上证50指数，后来则是各种指数基金的梦魇，真是令人唏嘘。

信威债的估值到底怎么定？

上图是东吴鼎利（165807）的净值走势图，图上五次断崖没有一次是因为分红，都是因为信威债下调估值形成的。

信威拖得清盘基金很难受，信威债拖得债券基金更难受，东吴基金旗下的产品，对于信威债的估值采用的应该是第三方估值，会定期结合发行人的状况进行调整，然后在每日计息，由于违约债券占基金净资产比例较高，这种估值方式就会导致基金出现净值持续缓慢增长后时不时跳水的情况。

这种估值方式并不是很常用，一般来说，遇到这种情况，都是直接下调债券估值，然而视情况再调整，没有新情况前，债券估值会保持静止。

对于东吴基金来说，如何化解信威债这个难题，也是不小的麻烦。同行信达澳银纯债（002554）已经清盘了事，东吴基金这边还是悬而未决。

稳定下跌的债券基金

上图是创金合信尊盈纯债（002337）的累计净值走势图，今年以来呈现出稳定下滑的趋势，年内跌幅快15%了，是基金经理太菜吗？

是产品的客观情况太为难基金经理了，二季度末，这只基金只有5万多元的净资产。

不要揉眼睛，你们没看错，就是五万多块，在北京也就是一平米房子（按照二手房均价计算），这点钱基金经理也太难了。基金还有各种公摊费用，基金净值自然止不住下滑。

这个时候你一定会问，这样的基金怎么还不清盘？而柠檬君则会问，当初是哪个产品经理设计的产品？这只基金同样没有自动清盘的条款，要想清盘还得召开持有人大会……

然而一次圆满的持有人大会，费用大概是这个样子：

合计5万元，由基金资产承担。

看到这里你就会发现，悬而未决太正常了。创金合信尊泰纯债（003289）也是这个样子。

剪不断，理还乱，是离愁！

奇人异事都是有原因的，大家在投资基金的时候，离得远一些为妙，要清盘的基金、迷你基金、净值走势离奇的基金，都是非常值得警惕的产品，小心驶得万年船！