现货飞涨期货筑顶 盈利周期能长期维持吗？

现货市场本周再度掀起上涨狂潮。北京大洋路从上周五的130左右上涨至168元/44斤，鲁西地区从99~103元猛涨至123元/30斤左右，河南产区实现了从3.5元一线向4.2元一线的跨越。从现在的现货价格来看，超越了大部分市场参与者的预期。以4元的全国均价跨入8月，鸡蛋似乎已经忘记了两周之前的惨淡局面，但行业真的跨入盈利周期了吗？

从供需状况来看，2月份补栏大幅下降之后，3月、4月整体有所恢复，结构性的缺蛋有望出现边际改善。从淘鸡方面看，淘鸡价格走高，与高蛋价争夺淘鸡市场。总体存栏下行趋缓，供给方面还需关注高温天气导致的鸡蛋产蛋率的下滑。同理，冷库蛋在高蛋价环境下迎来出库窗口。

现货第一波涨价稍事歇息，回望这波上涨行情，几乎没受到太大的压力抑制，市场能够直线向上，借助了结构性的缺蛋以及其他替代品价格较高的现状，同时又有水患灾害等影响。中秋旺季的上涨趋势很难转变，留给后期市场上涨的时间还有一个半月，随着时间的流逝，本年度现货的天花板也将逐步明晰。

期货市场本周冲高回落，涨势渐微加上局部的小幅回落，压制了盘面的乐观情绪。由于距离中秋的时间还早，背靠价格预期，逢高沽空的策略还需要面对未来现货的继续涨价的风险，但随着时间的推移，确定性将会增加。

盘面策略上，在现货略超预期但涨势有所停滞的情况下，我们认为当前处于盘面的筑顶阶段，价格上是否会再创高点难以确定，但时间上越来越接近转折，可逢高试空，突破止损。