后期天然橡胶期货价格或持续上调

从供给端来看，国内外主产区新胶产出呈现季节性提升。

根据ANRPC公布的历年数据，国内外天然橡胶产出在3—4月因停割期降至年内最低，自5月开始随着产区割胶作业的展开而逐步提升，并在8—9月达到年内最高水平。今年受新冠疫情以及干旱天气影响，多个产区开割时间出现推迟，新胶产出自6月才开始逐步提升，但由于胶工不足以及产区零星降雨影响，新胶产出较过去几年仍存在一定差距。

下游需求：进入八月以来，轮胎外贸市场出现明显复苏，前期积压订单集中交货等促使轮胎出口基本恢复至往年常规水平，其对轮胎整体销售也形成了较大支撑；配套市场延续了前期的良好表现。汽车市场7月汽车市场产销形势总体稳定，当月产销量环比小幅下降，同比继续保持增长，其中商用车同比增速依旧明显。8月国内乘用车市场零售预计完成169万辆，同比增长8%。

原料市场：泰国原料价格继续上涨，杯胶上涨1.25泰铢，达到36.5泰铢，胶水上涨0.2泰铢，达到43.2泰铢，价差缩小，有利于20号胶提量。云南产区原料价格持稳，替代指标确定下达，预期32万吨左右。

截止2020年8月21日，上期所天然橡胶库存248180（10548）吨，仓单226130（-220）吨。20号胶库存36420（-1412）吨，仓单30976（ -2622）吨。截止2020年8月21日，山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为74.31%，较上周微降0.04个百分点，较去年同期上涨12.65个百分点。国内轮胎企业半钢胎开工负荷为69.92%，较上周走低0.81个百分点，较去年同期上涨10.76个百分点。

当前天然橡胶下游需求逐渐回暖，新胶产量下滑、库存压力减小，原料价格抬升有助于推动胶价上行，后期天然橡胶价格持续上涨概率较大，短期内维持区间偏强震荡走势。