供应增加压制PTA期价

供应增加压制PTA期价

中国证券报

□本报记者王朱莹

2月13日，PTA期货遭遇重挫，主力合约下跌3.54%，创近54个交易日以来最大单日跌幅。分析人士认为，春节前下游纺织厂积极备货提振了PTA期价，但随着供应不断增加，PTA价格随之回落。不过PTA库存仍处于低位，大的供需矛盾恐难出现，短期内市场或有惯性下滑可能，建议谨慎观望。

PTA期货重挫

周三PTA期货出现断崖式下跌，主力1905合约大跌236元/吨或3.54%，收于6438元/吨。交易活跃度方面，主力1905合约成交量增加86.8万手至261.6万手，持仓量增加4.93万手至103.70万手。

PTA现货市场亦走跌。华闻期货数据显示，近日进口船货参考商谈价为820-840美元/吨，工厂一日游货源供应商报价870-880美元/吨。

“原料PTA弱势走跌，成本支撑一般，但涤丝工厂库存压力不大，多持稳报价。不过，下游织造、加弹工厂尚未返市，已经开工的工厂多消化春节前备货，受此影响，短期内涤丝市场或维持整理走势。”华闻期货研发部分析师杨广喜表示。

华泰期货潘翔、余永俊指出，PTA处于季节性累库状态，不过库存高点料为历史同阶段极低区域，未来累库速度料持续收窄，然后转入去库通道。其中，PTA供给方面，行业开工率近期在90%附近波动；装置方面，华东65万吨PTA装置近日短暂停工约三天左右，后期建议关注重点装置和PTA大厂策略变化。

下游需求方面，潘翔、余永俊表示，聚酯开工率预计逐步回升至80%附近，多套减停聚酯装置陆续恢复重启；聚酯下游节后复工较慢，聚酯库存整体维持低位回升阶段；12日聚酯利润整体有所收窄，后期聚酯负荷的回升速度及力度或较足，未来建议关注聚酯及终端复工节奏。

中长期可乐观

“原料端PX价差高位仍在攀升，PTA加工费处于中高水平，整体供需暂处于累库状态，同时累库幅度逐步收窄，后期将转入长时间的库存去化阶段，后期供需偏紧预期或逐步加重。”潘翔、余永俊表示。

美尔雅期货指出，库存传导不畅，PTA出现一波下跌行情在预期之中，建议重点关注产业链装置变化情况。供应增加及需求实际走弱将使得中期PTA呈现累库格局。

潘翔、余永俊认为，PTA期货主力1905合约在持续上涨后迎来调整，目前位置仍有一定弹性，短期产业面平静，价格或跟随整体市场波动为主，暂对1905合约持中性观点，对中长期供需维持乐观态度，对远期合约持谨慎看多观点，策略上以回调多配思路为主。

策略方面，上述分析师表示，维持正套策略思路的大方向，价差高点回调一半可考虑入场。套保方面，回调阶段仍是下游买入保值锁定利润策略的较好时机。对PTA工厂而言，卖保策略要注意控制风险，有检修计划的工厂可考虑买保策略。