午评：甲醇冲高回落涨逾2% 豆二、棕榈油、豆粕涨超2%

11月11日，国内商品期市早盘多数品种上涨，能化品普涨，甲醇冲高回落涨逾2%，低硫燃料油涨近4%，原油、PTA涨逾2%。黑色系多数上涨，焦煤、动力煤涨逾2%；油脂油料集体上涨，豆二、棕榈油、豆粕涨逾2%。

中粮期货：甲醇多头思路不变

1．下游需求增加（多）。11月15日开始，北方城市开始集中供暖，下游需求逐渐增加，而保民生工程前提下，对工业用气限气涨价政策也随即陆续出台。目前甲醇制烯烃企业开工率在高位，最新开工率在99.2%。传统下游方面，醋酸最新开工率88.7%，处于高位，甲醛开工率21.85%，低位维持，二甲醚开工率19.4%，MTBE开工率46.2%，处于中间水平。

2．港口库存下降（多）。截至11月4日，港口库存为116万吨，较上周跌3万吨；美国一套175万吨/年的甲醇装置上周重启失败，近两日再度尝试重启，伊朗也有冬季限气限产预期，后续进口量或不及预期。

后市分析：宏观氛围良好叠加供需面回暖，推动甲醇价格上涨，且西北新价大幅调涨后维持停售状态，上游装置恢复不及预期，短期上游推动带动下预计各内地市场延续偏强趋势，但限气涨价政策的出台也可能对价格上涨形成阻碍。盘面看，甲醇今日高开，跳出收敛区间，基差持续走强，盘面上方空间仍可关注，多头思路不变，再次走强新仓可试多跟随。

USDA供需报告解读：降库存超市场预期

今日凌晨USDA公布了11月份的供需报告，报告数据较市场预期利多。报告下调2020/21年度美豆库存，幅度明显超出此前市场预期，分项调整与报告前市场预期差距较大。报告公布后，美豆价格大幅拉涨，最高点破1150美分。美玉米同样因USDA给出的期末库存低于市场预期而大幅上涨，不过玉米库存调降主要因出口大幅调增所致，而美豆库存调降因对美豆单产大幅调降所致，本次报告没有对美豆出口数据进行调整。

本次的报告中USDA将美豆单产从10月预估的51.9蒲式耳/英亩下调至50.7蒲式耳/英亩，产量因此从42.68亿蒲下调至41.7蒲式耳。此前市场对美豆单产的平均预期为51.6蒲式耳/英亩，预测范围为50.8~52.5蒲式耳/英亩，最新单产数据已经低于市场预期范围。本次报告前市场对美豆出口的调增抱有预期，但是USDA给的出口数据与上月保持一致仍为22亿蒲式耳。最终结转库存下调至1.9亿蒲式耳，10月份预估为2.9亿蒲式耳，报告前市场平均预期为2.35亿蒲式耳，预测区间为1.9~2.9亿蒲式耳，结转库存处于市场预期下限，报告数据利多。

对于全球大豆供需数据，USDA将阿根廷大豆产量调低250万吨至5100万吨，巴西大豆产量不做调整，中国大豆进口数据继续维持1亿吨的预估不变。