【机构评论】蓄企消费不佳 沪铅承压下滑

内外走势：今日伦铅震荡下滑，截止北京时间15:21，3个月伦铅报2068美元/吨，日跌0.62%。沪铅主力1904合约震荡下滑，承压于20日均线下方，日内交投于17180-16965元/吨，尾盘收17025元/吨，较上一日收盘价跌0.58%；成交量34098手，日减9200手；持仓46448手，日增2902手。较SMM现货基差扩至25元/吨；沪铅1904-05月价差扩至25元/吨。

市场焦点：亚市美元指数震荡微涨，现交投于96.412，微涨0.005%。今日市场数据清淡，发改委报告2019年基建投资有望保持中速增长态势。

现货市场：2月26日SMM现货1#铅报价为17050-17150元/吨，均价较上一交易日持平。SMM报道，期盘高位回落，持货商报价随行就市，而下游蓄电池企业因终端消费不旺，生产积极性有限，且对铅价后市不抱乐观，多观望慎采，散单市场成交活跃度下降。

仓单库存：今日沪铅仓单合计19317吨，较昨日减少551吨；库存方面：截止2月25日，LME铅库存报76775吨，日减50吨；同时，截止2月22日当周，上期所沪铅库存报29036吨，周减2616吨。

主力持仓：沪铅主力1904合约前20名多头持仓16534手，日增983手，空头持仓19275手，日增2454手，空头增仓大于多头，仍为净空持仓。

行情研判：2月26日沪市有色金属普遍飘绿，沪铅主力震荡下滑。今日市场数据清淡，而中美贸易乐观情绪逐渐消化，铅价上行乏力。同时基本面偏空，下游蓄电池企业因终端消费不旺，生产积极性有限，且对铅价后市不抱乐观，多观望慎采，散单市场成交活跃度下降。技术上，沪铅主力价格承压于20日均线下方，空头增仓打压，下方于5日均线上方获得支撑，短线或陷入震荡态势。操作上，建议沪铅1904主力合约可于17150-16950元/吨之间高抛低吸，止损各100元/吨。