海通期货：交易内参早知道 部分品种日评20190402

品种日报回顾

钢材铁矿石

钢材：4月1日黑色板块迎来四月开门红，铁矿期价受消息面影响领涨黑色板块，成材期价均震荡走强。上海螺纹上涨20元/吨，上海热卷维持3850元/吨。螺纹05合约上，永安期货买单持仓增加673手，卖单持仓增加1652手；前二十名期货公司买单持仓减少21699手，卖单持仓减少15913手。供给方面，钢厂长流程高炉开工率出现明显的增幅，螺纹钢周度产量环比上升8.5万吨至339.1万吨，其中南方地区螺纹钢产量增幅最为明显，同比大幅度增加12.96%；采暖季环保限产结束后，本身趋严的高炉和烧结炉环保限产情况得到缓解，钢材吨钢毛利上周小幅度扩张，部分检修的钢厂高炉也逐渐开始复产，长流程螺纹产量反弹较为明显；上周华东地区螺纹钢全废钢电炉成本下降至3973元/吨，华中地区电炉成本最低，为3638元/吨，华南地区下降至3917元/吨；全国平均成本小幅度下降至3843元/吨，相比螺纹钢现货市场价格，盈利空间在逐渐扩大，反应出独立电弧炉厂开工率高于历史同期水平，再进一步扩大的可能性较低。虽然库存去化速度放慢，但是产量增加侧面表现出需求不弱。当下钢铁供需相对双强，长流程高炉成本3200-3300，短流程成本3700元左右，钢价维持震荡趋势。

铁矿石：铁矿期价1日大幅度上涨，主要由于市场上传言位于巴西Oriente Novo的大坝决堤，但是这个大坝据了解与铁矿石关系不大。此外，澳洲可能继Veronica和Trevor飓风后迎来新一轮飓风，将会对西澳北部地区产生影响。铁矿05合约上，永安期货买单持仓减少1123手，卖单持仓增加1373手；前二十名期货公司买单持仓增加23191手，卖单持仓增加15342手。截止至3月22日，澳洲巴西铁矿总发货量大幅度下降474万吨至1603万吨，巴西矿难影响国内到港情况可能在第二季度逐渐开始体现。港口成交上周后三天有所改善，截止3月22日，铁矿港口成交环比回升至81.5万吨。目前进口烧结粉钢厂库存处于历史低位，并且烧结日耗随着环保限产的缓解有上升空间，市场存在对于钢厂补库的预期，成交情况预期继续改善。

焦煤焦炭

焦炭主要逻辑：国内焦炭现货市场弱稳运行，山西、河北环保检查放松后，焦企陆续恢复生产。港口方面，港口焦炭库存高位运行，贸易商情绪回暖，现准一级焦现汇自提报价1950元/吨左右。持仓方面，1日焦炭1905 合约多空主力均大幅增持，随着永安席位大幅减持2800手空单，净空持仓大幅下降至1100手左右。

焦炭期货大幅上涨，股市大涨对黑色有一定带动作用，表现为远月品种涨幅更大。考虑到未来一段时间高炉将陆续复产，远月合约仍可维持偏多思路。由于清明假期临近，建议轻仓或套利操作

焦煤主要逻辑：关于长治沁源火灾一事，火灾影响区域主要为沁源西北区域，大部分为电煤，少量焦煤，焦煤煤矿多集中在沁源西南区域，该区域煤矿生产基本正常，受影响程度较小，近期该区域主流煤企出货压力偏大，下游签单不积极，部分低硫瘦焦煤降至1580-1600元/吨，由于近期订单较少，预计后期仍有降价预期。持仓方面，1日焦煤1905 合约，净空持仓小幅下降至4900手左右。

当前大部分焦企利润只有几十元/吨，因此炼焦煤价格下跌压力加大，且这两日蒙古通车数量上升至1000车/天左右，因此炼焦煤现货或将下跌，不过焦煤期货仍有几十元/吨贴水，预计焦煤期货或维持偏强震荡格局。

PTA

1日，PTA主力合约TA905窄幅震荡，收盘较上一交易日上涨38元，涨幅0.58%，报6542元/吨，全天成交量172万手，持仓减少2.2万手至89.1万手。远月合约TA909收盘较上一交易日上涨88元，涨幅1.48%，收盘报6030元。

现货方面，PTA现货市场基差走弱，CCF内盘均价6530元/吨，较上一交易日持平，CCF外盘报835美元/吨，较上一交易日持平。江浙涤丝产销整体偏弱，至下午3点附近平均估算5成左右。

1日，TA窄幅震荡。PX价格企稳回升，PX加工差走稳，PTA当前现货加工费小幅维持在1100+附近相对偏高，聚酯各产品现金流良好。市场逐渐消化恒力第一套PX装置利空消息，关注焦点或转向PTA自身供需，短期看近月供需面仍然偏强，而远月PX成本下移的确定性较高，待价差收缩后可介入考虑正套，中长期看建议逢高空09、01合约。

乙二醇

1日，EG小幅反弹，收盘主力EG1906较上一交易日上涨33元，涨幅0.68%，报4875元/吨，全天成交量42.9万手，持仓增加1246手至38.8万手。远月合约EG1909收盘较上一交易日上涨28元，收盘报4959元/吨。

现货方面，乙二醇现货重心回落明显， CCF内盘均价4820元/吨，较上一交易日下跌125元，CCF外盘报605美元/吨，较上一交易日下跌20美元。28日华东主港地区MEG港口库存约135.7万吨，环比上期增加0.1万吨。国内乙二醇整体开工负荷继续上升至87.16%，其中煤制乙二醇开工负荷在92.29%。

1日，EG底部小幅反弹。1日阳煤平定进入检修，但当前港口库存高位，国内供应过剩压力仍然较大，下游产销中性，需求未出现明显转好，各工艺乙二醇利润较差，短期看乙二醇仍然偏弱，建议反弹抛空。

油脂油料

粕类：俩粕震荡趋势。非洲猪瘟严重影响养殖需求，豆粕库存重新回升盘面榨利良好，中国油厂积极买入，后期大豆到港量庞大，4-6月总量或达2700万吨以上，而国内饲企集中补库后，有观望情绪，近期豆粕成交量有下降迹象，抑制豆粕价格行情。

油脂：1日油脂板呈震荡趋势。目前去库存较好，豆子榨利好转增加近月到港压力。此外，猪瘟的因素使得工厂减少压榨开机。目前豆系市场缺乏新一轮的炒作题材，短期内窄幅震荡。

目前棕榈提货速度一般，整体成交欲望不强烈。现货紧缺局面或将棕榈油基差继续抬高。自3月份以来国内棕榈油新增买船较多，全国棕榈油库存在刚需下或难有大降幅，密切关注远月买船及棕榈到港情况。

菜油方面，近月菜籽及菜油洗船消息频繁，海关总署已撤销加拿大Viterra Inc．及其相关企业的注册登记，暂停其油菜籽进口，后续供应或是大问题。华东两船菜油延期十多天后终于卸货，部分油厂拿到GMO证书。后期5月菜籽买船量以及中加关系或成为左右菜油市场的主要因素。

苹果

1日苹果期货老合约高开低走，收小阴线，新合约窄幅震荡。1905合约报收11606元/吨，上涨36元，涨幅0.31%；新合约1910收盘报7882元/吨，上涨9元，涨幅0.11%；2001合约报收7902元/吨，上涨10元，涨幅0.13%。1日总成交量较上交易日减少8.24万手至6.78万手，持仓量较上一交易日减少9326手至24.2万手。现货情况，随着清明临近，产区客商陆续开始返乡准备清明节，产区多以冷库按客商计划自行装车发货为主。销区市场上货量较大，走货速度比较一般，价格稳定。进入4月，清明备货窗口马上过去，消费再次进入平淡期，虽然现货库存压力较小，但鉴于05合约离交割月还有一个月时间，由于较高的仓单压力依然存在，谨防05合约也发生03合约交割前风险暴露对期价产生影响，故我们认为老合约向上突破的动力有限，4月偏弱震荡的可能性大，建议多单及时止盈；新合约方面， 4月份走势的主导因素仍是天气情况，基本面来看，短期气候预测，陕西苹果果区4月上中旬气温偏高、降水偏少，气候条件对苹果开花授粉较为有利，预计今年花期冻害风险总体偏轻；盘面情绪来看，05合约临近交割，投机资金将逐渐移仓至10合约，在目前暂无利多题材的情况下，资金炒作丰产的可能性大，故4月份继续保持偏空思路不变。

沥青

1日沥青延续强势，呈现高位震荡走势，减仓上行。主力合约BU1906涨46收于3336元/吨，涨幅为1.36%，成交74.7万手，持仓量减少5.4万至70.1万手。前二十大持仓会员持买单量减少1.8万至21.5万手，持卖单减少1.7万至19.0万手。永安期货席位减少净空头寸，海通期货、国投安信、南华期货席位减少净多头寸。

沥青现货市场价格保持相对稳定。西北地区克拉玛依石化70和90号沥青涨50至4450元/吨。近日江南华南等地自北向南将出现较强降水，需求释放受限，江淮北部地区需求有望启动，需求整体一般，在成本端支撑下现货价格将以稳为主。

沥青成本端的原油价格有继续上破迹象。美油再创新高，布伦特也逼近前高位。英国3月PMI大幅好于预期，中国3月PMI重回荣枯线之上。中国决定自4月1日起暂停对美国汽车和零部件加征关税，为中美第九轮贸易磋商表现出积极态度和诚意。需求端担忧情绪缓解，原油表现强势，沥青成本端支撑坚挺。

股指

1日IF当月合约上涨2.56%报收3982点，当日成交76725手，持仓量减少1755手至66427手；IH当月合约上涨1.84%报收2894点，当日成交35457手，持仓量减少911手至29738手；IC当月合约上涨3.87%报收5766点，当日成交61104手，持仓量减少126手至58725手。

持仓方面，IF合约前二十大持仓会员持买单量减少350手至7.25万手，持卖单减少1291手至8.03万手；IH合约前二十大持仓会员持买单量减少755手至3.68万手，持卖单减少986手至4.33万手；IC合约前二十大持仓会员持买单量减少232手至6.80万手，持卖单增加403手至7.75万手。

资金方面，A股资金净主动买入520.61亿元，中小板资金净主动买入121.91亿元，创业板资金净主动买入56.99亿元，沪深300资金净主动买入206.96亿元，中证500资金净主动买入128.89亿元，上证50资金净主动买入47.75亿元。北向资金流入31.18亿元，沪股通流入2.62亿元，深股通流入28.56亿元。

一方面，中国3月PMI回升至50.5，较上月提高1.3%。另一方面，1日，我国降低增值税税率水平，减轻企业负担，促进整体经济发展，减税红利释放，近期虽然流动性略有收缩，但利好不断，预期短期股市震荡，中期看涨。