短期或偏强运行

易盛农期指数上周振荡上行，截至4月12日，易盛农期指数收于993.57点。

上周菜粕小幅下跌，中加关系继续影响国内菜籽、菜粕供应，目前中国进口商已经全面停止从加拿大进口菜籽，如果中国长期实行禁令，则5月以后菜籽、菜粕供应将十分短缺。正因为此，豆粕和菜粕价差长时间在历史低位运行，也正是因为政策不明朗及价格居高不下，菜粕在饲料中添比已经降至最低，甚至被弃之不用。后期走势，政策影响下的菜籽、菜粕供应仍是目前最重要的影响因素，建议投资者密切关注。

上周菜油维持振荡走势，因中加关系紧张，国内菜籽到港5月之后暂无买船，后面菜籽供应或趋紧，预计中加关系缓解前菜油仍将保持坚挺。现货市场整体偏淡，成交较少，目前菜油和豆油价差处于历史极值，后期替代需求增多。相关油品方面，近期华东地区棕榈油需求良好，终端走货顺畅，在到港压力下，基差依然小幅上涨保持稳定。天津地区贸易商4月24度棕榈油报价与前一日持平，终端补货情绪见涨，随天气转暖，终端买货意愿较强。另外，进口利润进一步走低提振盘面，总体看菜油短期还将偏强运行。

棉花方面，中美接连进行高级别的贸易磋商取得了实质性进展，在一定程度上缓解了市场的悲观情绪，叠加上周新疆地区发生大风降温天气，市场对上述情况进行反应，郑棉出现了一波冲高行情，但是上方套保压力沉重，造成郑棉行情冲高回落。短期内，消费方面并没有出现显著改善，随着3—4月传统消费旺季过去，消费领域将面临考验。

棉纱方面，最近一段时间纺企开机情况较好，棉纱走货增加，纺企产品库存下降，棉纱价格有所上涨，但是织厂订单无明显增量，造成织企原材料库存出现再次累库的现象。上周棉纱期货盘面价格走势平稳，并没有跟随棉花价格走出冲高回落走势，这主要受基本面情况的制约。随着传统旺季结束，未来棉纱价格将面临消费季节性下降的不利影响。

白糖方面，上周外盘原糖受原油带动振荡偏强，但是国内白糖在周初两天振荡后，周三大幅增仓上行，远月合约相对强于近月合约。预计外盘原糖或继续维持振荡偏强态势，内盘期价大幅上涨后，现货价格能否跟随值得重点留意，考虑到进口糖二季度会陆续进入市场，2018/2019榨季全国小幅增产，后期还有不确定的国储供应，二季度市场供需阶段性仍较为宽松。在这种情况下，建议维持中性偏多观点。

综上所述，结合近期各品种基本面的变化，易盛农产品指数短期或偏强振荡。

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