【SMM分析】节前期铅走势及现货铅行情解析

宏观面：

国外局势动荡不安，特朗普签署临时支出法案，美国政府停摆暂告一段落，英国脱欧悬而未决，此外，委内瑞拉发生政 变，又为国际环境蒙上了一层阴影；国内方面，上周公布的我国2018年度GDP增速实现预期发展目标，四季度GDP增速创近十年新低，但也基本符合市场预期，因此并没有在资本市场掀起波澜，另外，证监会换帅，易会满接棒刘士余任证监会主席，市场对此充满期待，今日包括商 务 部副部长和财政部副部长在内的中国代表团将抵达华盛顿，为中国副总理本周访美进行高级别经贸磋商做准备，节前重点关注中美本次谈判的进展情况。

上周铅价回顾及节前铅价预测：

上周伦铅先跳空高开，随后一路高歌猛进，并刷新近三个月新高。周初，伦铅坐稳2000美元/吨关口便开启上行通道，持续下降的LME铅库存成功引起市场关注，伦铅走势强劲，一举攀升至近三个月新高2109美元/吨，伦铅最终报于2106美元/吨，周涨幅5.56%。本周美国方面重点关注：美国1月失业率、美国1月Markit制造业PMI终值、美国1月ISM制造业指数、美国四季度实际GDP年化季环比初值等数据，预期值稳中偏空。从技术面看，伦铅沿5日均线上行，运行至布林道上轨附近，且各路均线呈上行趋势，而周线级别上，伦铅报收三连阳，初步形成上行通道，似有摆脱低位盘整之势，且5、10日均线拐头向上，市场似乎已开始认可低库存交易逻辑，若库存持续下降，伦铅存在继续走强的动力。SMM预计运行区间2020-2150美元/吨。

上周沪铅探低回升，主力合约完成换月。周初，沪铅主力1902合约于高位17710元/吨出现抛压，终结六连阳走势，报收反转十字星，期间仓量陆续转移至1903合约，沪铅1902合约周涨幅0.96%；周二，沪铅主力换至1903合约，空头逢高积极入场打压，沪铅一度探低至17485元/吨，后受外盘伦铅强劲走势带动，沪铅止跌返升，先后冲破40、60日均线压制，一度攀升至周内高位17815元/吨，继而部分多头选择获利离场，沪铅小幅回落，沪铅1903合约最终报于17660元/吨，周涨幅0.93%。本周我国重要数据有：中国1月官方制造业PMI、中国1月财新制造业PMI、中国1月官方非制造业PMI等，就前期数据来看，不可太过乐观。从技术面看，日K线沿5日均线上行，上行通道成型，但长上影线说明沪铅上行动力不足，而周线级别上，沪铅延续盘整走势，且上方承压于各路均线，加之下游蓄企节前备库结束，市场交投转淡，基本面并无支撑沪铅走强的亮点，近期沪铅返升主因伦铅带动，需警惕沪铅跟涨后或将率先回落，SMM预计沪铅本周或将维持区间震荡，运行区间17500-17950元/吨。

节前现货预测：

SMM预测本周现货铅主流成交价或运行于17650-17900元/吨。据SMM了解，蓄电池企业将于本月底前全部开启放假模式；另原生铅炼厂检修范围将小幅扩大，或影响部分产量，SMM预计本周炼厂以长单出货为主，升贴水维稳；而贸易市场，部分持货商因考虑年末清仓，料升水或将继续下调；再生铅市场，除规模型炼厂维持基本生产外，其余炼厂全部停工放假，鲜有出货，SMM预计本周再生精铅报价维稳，再生精铅主流成交价运行在17700-17900元/吨

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