废钢节后或先涨后跌，操作关键在这！

本周是农历新年假期的最后工作周，各钢企年关备库基本也将收官。2017，年关备库是连续10周增库收官。今年虽连续增库5周，但整体数据显示库存较去年同期基本持平。 截止上周五我的钢铁61家钢厂废钢库存总量较2018年同期降13%，日消耗量降15%，周转天数增1天。

2017-2019废钢库存走势图

我的钢铁61家钢厂废钢库存总量384.84万吨，较上周增22.02万吨，增6%，周转天数20.2增2.15天。2018年农历新年要比2019晚10天。从图1我们可以看到， 农历新年前一周，废钢库存会是年关备货的峰值，接下来就是降库过节的过程。

图2：库存指标周环比、月年同比图

从图2可以看出，库存总量较2018年相比虽下降12.73%，但消耗日均值同比也下降了14.66%。因此废钢库存周转天数同比相差不大。2018年，农历年假期结束后三周，钢企废钢库存开始由降转增。 今年钢企库存明显补库应该也要到正月十五后一至两周，二月底三月初。

图3：库存和价格指数走势图

图3我们可以看到年后补库一般会是价格先行上涨带动市场出货后，钢企库存增量。2018节后补库，市场价格均值第一周平稳，第二周三周累计上涨4%左右。第四周价格开始回调下行。 今年节后市场也应该先扬后抑。幅度有待观望独立电弧炉企业的开工复产情况。

图4：独立电弧炉开工率与产能利用率走势图

截止1月24日，MySTeel调研全国53家独立电弧炉钢厂,平均开工率为36.99%，较上周降25.57%；产能利用率为31.99%，较上周降22.00%。受春节放假及利润低等因素影响，全国多数电炉开始集中停产放假，电弧炉开工率及产能利用率大幅下降，目前样本53家企业，峰值日均产量9W吨，截止当下停产放假34家，日均产量减少5W吨。接下来预计还有10家左右会相继放假，电弧炉开工率及产能利用率将继续下跌。日均减量会在1.5W吨左右。 53家独立电弧炉钢厂70%的产量将会放假停产过年 。

图5：螺纹与废钢差价走势图

根据中国废钢铁应用协会数据2018年全年废钢铁消耗总量1.88亿吨，增幅26.9%；废钢单耗202.3kg/t，增幅13.8%，废钢比20.2%，电炉钢比9.8%。2018年废钢铁资源利用水平实现了新的突破，提前两年三个月完成了“废钢铁产业十三五规划”提出的20%的目标。当然这和钢企高利润是分不开的，从图5我们可以看到 2018年，螺纹钢与废钢差价一直在1500元/吨之上。但目前价差已经低于同期，尤其螺纹新标执行后，成本压力进一步增加。

总结：2019年废钢价格与钢材价格是联动的，与铁水成本是相关的。只要钢材市场成交不错、价格坚挺，钢企有一定的利润，节后废钢需求量不会大量减少，废钢价格先扬后抑，涨幅有限。后期废钢价格走势，有待观望铁水成本差距。差距拉大，钢企必然多用铁矿石少用废钢铁。当然环保政策影响也应当考虑。