汇丰晋信基金：人民币不具备持续贬值的基础

6月11日，资本邦获悉，今年5月底离岸人民币对美元汇率一度走高至7.1954，接近去年9月初创下的历史高位，6月以来持续走低。

汇丰晋信基金投资部固定收益总监李媛媛表示，目前，从期权市场上反映的贬值预期，以及北向资金本周的加速流入来看，人民币贬值压力尚可控，支持人民币汇率的经济基本面和政策空间因素依然成立。但中美摩擦不确定仍然较大，后续仍可能会面临一定的压力，届时，政策如何反应，主要取决于跨境资本流动形势是否稳定。

从短期来看，相较于美联储和欧洲央行的零利率甚至负利率和大放水，中国央行对放松货币政策的态度较为谨慎克制，中美利差处于高位，对人民币汇率有一定的支撑。

中长期来看，中国走在治理新冠疫情的前列，也最先走出疫情，从中观的数据来看，生产投资正在恢复，PMI领先指标也得到了证实。我国较其他国家（尤其欧洲）在经济复苏上处于相对有利的位置，因此我们认为人民币不具备持续贬值的基础。年初以来，尽管人民币对美元明显贬值，但是由于对其他主要货币多数处于升值状态，人民币实际汇率指数实际上仍在明显上升。

情绪是短期冲击，总归会回归到基本面。11月美国大选到来之前，中美摩擦可能是影响人民币/美元汇率的最大变量，但人民币对其它国家的一揽子货币预计将保持相对的稳定。