重读非农:一份让市场充满困惑的"爆款"就业报告

周五（2月1日），美国2019年首份非农就业报告显示，美国政府关门35天对就业增长没有明显影响。尽管美国刚刚经历了有史以来最长的联邦政府关门，但爆炸性就业增长仍在持续。不过，联邦政府长时间关门还是使1月失业率上升至4%，创7个月来新高，超过预期的3.9%。

美国劳工部报告显示

·美国1月非农就业人数30.4万人，远远超出市场预期的16.5万人。12月非农就业人数增加31.2万人。

·1月失业率为4%，高于市场预期的3.9%。12月失业率为3.9%。

·1月的平均时薪较12月增加0.1%，预估为增加0.3%，前一个月为增加0.4%。

·美国最广泛的失业指标——U6失业率也大幅上升，从7.6% 升至8.1%，为2009年5月以来的最大升幅。

报告公布之后，市场反应并不剧烈，美元小幅上涨之后快速走低，黄金价格在下跌5美元左右之后迅速拉起，并创日内新高1323美元/盎司。

汇众资讯认为，这是一份很棒的报告。但三个原因造成市场对其反应平淡。

首先，就在两天前美联储召开了货币政策会议，因此这份报告还不会改变美联储的政策路径。

其次，美国白宫经济顾问上周就曾提醒此次非农数据将非常强劲；

第三，鉴于政府关门，人们对这份强劲的数据还有些疑惑。

汇众资讯注意到，这份看上去依然强劲到爆炸的非农就业报告，除了就业大增之外，其他方面的数据其实并不乐观：

1、薪资增幅放缓：1月的平均时薪较12月增加0.1%，预估为增加0.3%，前一个月为增加0.4%——这意味着通胀不会上升，为美联储暂停加息提供了支持

2、失业率上升：说明政府关门确实产生了影响。那为社么就业人数还是那么多？

3、1月联邦政府雇员人数增加1000人！？非农报告统计期间，并未将那些因政府部门关门而受影响的政府人员统计为失业人数！！！美国劳工部给出的理由是，他们有工作或者有收入或者“将会获得收入”。

正是因为这份表明强劲，内里却充满隐忧的非农就业报告让市场感到了迷惑，才会出现美元小涨之后走跌，黄金回落之后再创新高的行情。

虽然随后美国公布了意外强劲的国1月ISM制造业指数，帮助找到了市场短期走向的方向，美元开始反弹，黄金再度跌破1320美元/盎司，微盘收于1317美元/盎司附近。

美国供应管理协会（ISM）发布的数据显示，美国1月ISM制造业指数为56.6，预期54和前值54.1，但制造业物价支付指数跌破50荣枯线，制造业就业指数较前值下滑。

但汇众咨询提醒，美联储的货币政策路径已然走向鸽派，若非全球经济和美国经济出现重大改善，鸽派路径将持续，对美元而言可能仍面临下跌压力，对黄金价格依然有利。然而，经过周五的回落之后，强劲非农报告可能会在短期内引发黄金价格震荡，投资者因注意回调风险，但从中长期走势来看，回调将是不错的逢低吸纳的机会。