逾万亿资金到期 静观央行如何应对

中证网讯（记者 张勤峰）春节假期后首日（2月11日），央行未开展公开市场操作，200亿元央行逆回购到期实现自然净回笼。分析人士指出，节后现金回流对流动性形成补充，但本周公开市场到期回笼量巨大，央行流动性操作对短期流动性走向有重要影响。

央行公告称，目前银行体系流动性总量处于较高水平，受可吸收金融机构缴存法定存款准备金等因素的影响，2019年2月11日不开展逆回购操作。今日有200亿元央行逆回购到期，全部实现净回笼。

根据往年经验，春节假期后现金回流银行体系将形成大量的流动性补充。如兴业研究指出，根据历史数据，考虑到2019年春节日期介于2016年、2017年春节日期之间，预计2019年春节后现金回流在8000亿元左右。国金证券认为，2019年春节在2月初，参考2014年和2016年，预计2019年2月份现金回流将增加约9000亿元流动性。

然而，节后现金回流需要一个过程，这个过程往往会持续数周时间。从数据上看，本周公开市场将有万亿元资金到期，到期回笼量大且相当密集。据Wind数据显示，本周共有6800亿元逆回购到期，另有3835亿元MLF到期，到期回笼量达到10635亿元。进一步看，周二至周四到期量连续三日超过1000亿元，尤其是周三（2月13日）当天有2700亿元央行逆回购和3835亿元MLF到期，单日到期回笼量超过6000亿元。

由此来看，本周现金回流预计很难完全对冲央行流动性工具到期，流动性存在一定的波动风险，央行会否适时开展公开市场逆回购操作，将对短期流动性形势产生重要影响。