国债期货震荡收跌 10年期主力合约T1903跌0.18%

1月25日，国债期货震荡收跌，10年期主力合约T+1903跌0.18%。今日10年期国债期货早盘低开，随后盘中呈弱势震荡态势。截至下午收盘，10年期国债期货主力合约T1903跌0.18%，5年期主力合约TF1903跌0.10%，2年期主力合约TS1903跌0.05%。

央行降准落地释放7500亿元 本周全口径净回笼5125亿

央行公开市场今日未开展逆回购操作，连续5个交易日不操作。今日有100亿元逆回购到期，中国央行公开市场本周净回笼7700亿元，全口径净回笼5125亿元。上周为净投放1.16万亿元。央行年内第二轮降准今日实施，下调存款准备金率0.5个百分点，释放资金7500亿元左右。

央行创设CBS支持银行发永续债

1月24日深夜，央行发布公告称，为提高银行永续债（含无固定期限资本债券）的流动性，支持银行发行永续债补充资本，决定创设央行票据互换工具（Central Bank Bills Swap，CBS），公开市场业务一级交易商可以使用持有的合格银行发行的永续债从中国人民银行换入央行票据。同时，将主体评级不低于AA级的银行永续债纳入中国人民银行中期借贷便利（MLF）、定向中期借贷便利（TMLF）、常备借贷便利（SLF）和再贷款的合格担保品范围。

或撬动逾4万亿信贷增量

民生证券认为，发行银行永续债有望撬动超过4万亿信贷增量。作为两种对于一级资本进行补充的工具，银行永续债与银行优先股的区别主要有三点：首先，吸收损失方式上，优先股含强制转股条款，股性较强，而银行“永续债”并非必须含有转股条款；同时，优先股无减记条款，银行“永续债”可能含有减记条款。其次，清偿顺序上，永续债作为债权，清偿顺序高于优先股。第三，期限上，两者均无明确期限，优先股赎回期一般在5年，而银行“永续债”至少5年后方可由银行发起赎回。