3张图看清可转债表现：跑赢正股 打新稳稳获利！

原标题：3张图看清可转债表现，跑赢正股，打新稳稳获利！

今年可转债发行规模大，不到年底发行金额已经创历史新点。此外打新收益较好，而且在近期股指下跌，正股获利不易下，可转债依然有较好的盈利，投资优势明显，值得关注。

今年可转债发行情况

本周一、周二可转债网上打新将集中袭来，其中周一有木森转债、仙鹤转债、明阳转债和鸿达转债共4只，周二则有国轩转债和孚日转债网上申购，合计6只可转债短期发行再现打新小高峰。

以网上发行日期来看，Wind数据显示，截止到12月17日，今年可转债已发行和即将发行的共有110只，合计募资2559.99亿元，这也是公募可转债年度发行数量首次超过100只，较去年发行67只，融资787.5亿均呈现大幅增长。其中数量上同比增长64.18%，而募资规模则大幅增长225.08%，创历史新高。值得一提的是，今年发行规模甚至超过2014年至2018年前5年的总和。

自上市公司再融资新规后，可转债于2017年开始快速扩容，不仅增加了企业再融资渠道，同时也给投资者带来了较好的投资品种。2019年随着定增融资有所松绑，达到发行顶峰的可转债明年是否会转头向下，值得关注。

市场人士指出，转债不会被定增完全替代，其特点决定了市场上对此类资产的供给和需求仍会存在。对发行人来说，定增对原股东最大的成本是股权稀释，而可转债转股是一个连续的过程，股本摊薄的压力会在转股期均匀释放，同时转债的发行条件也比较简单，审批较快。

可转债表现较强

股市上涨，可转债利好也纷纷上行，而当股市下行时，可转债则回探较少。自9月16日本轮股指阶段性高点以来，上证综指小幅下跌2.10%，多数个股下跌较多。而中证转债指数却较强，同期上涨0.86%，并创阶段性新高，个债也普遍受追捧，表现大幅好于其正股。

具体可转债与相应的正股涨跌表现来看，Wind数据显示，随着可转债不断的上市和退市，目前共有195只公募可转债和其正股正常交易，自9月中旬股指下跌以来，可转债与其正股对比如下：

1）可转债方面：195只正常交易的可转债共有80只上涨，占比约为41%。其中最活跃的晶瑞转债新上市，相对于发行价大幅上涨55%遥遥领先，紧随其后太极转债、游族转债等6只资金参与积极，均上涨超过20%。而下跌115家可转债中，绝大多数仅小幅回调在10%以内，其中仅有7只跌幅较大，超过10%。

2）正股方面：大行情震荡不佳下，股票跌幅更大。其中逆市上涨的个股仅有55只，占比为28.2%，数量较少。正股表现最好的是晶瑞股份，上涨达59.51%。此外蓝思科技、大丰实业等11只表现也不错，都逆市上涨超过20%，这也带动了其可转债的上涨。但个股跌幅较大超过10%的达到60只，占比也较大。

可见可转债与正股表现并不是完全一致，正股大幅上涨时，多数情况能带动可转债上涨。但正股表现不佳时，不少可转债并没有大幅下挫，依然受到资金追捧，具有很强的抗跌性。总体来看，可转债市场上涨概率大，下跌幅度小，尤其在股市回探时，较正股投资更易获利。

可转债打新收益更稳定

今年可转债发行规模较大，因此也给投资者带来了较多的打新机会。股市行情较好时，可转债上市首日上涨不言而喻，即使近3个月股市调整，新上市的可转债首日表现却也不差。Wind数据显示，自9月16日股市阶段性高点开始，以上市日期来看，期间共有26只可转债新上市交易。除了迪贝转债首日收盘微幅下跌不到1%以外，其余25只可转债上市首日均实现不错的上涨。而且还有11只上涨超过10%，其中福特转债和太极转债两只当日收盘均上涨超过20%，中签的投资者均能实现不错的收益。可见可转债打新能稳稳获利，中签即有收获，首日亏损的概率极小。

除了首日卖出几乎都能获利外，若中签后一直持有到现在，则股指调整的这一波，所有的转债都有不错的盈利。其中晶瑞转债、太极转债等共13只上涨超过10%，占比达到一半。

可见本轮股市震荡小幅回探行情中，无论是前期已经上市的可转债，还是下跌中才上市的可转债都表现不错，成为近期不可多得的投资品种。

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