中国2月PPI年率前瞻：或重回负区间至-0.3%

中国2月PPI年率将于3月10日公布，前值为0.1%。目前市场普遍预期2月PPI或重回负区间，料下降至-0.3%。

中金公司指出，受新冠疫情带来的供给瓶颈和需求收缩影响，预计2月PPI可能再度转负至-0.3%。需求疲弱压低了大宗商品和工业品价格，其中金属与原油价格于2月明显走弱。

民生证券预测，2月以来，工业品价格较1月明显下降，总体预计PPI将下降至-0.3%。

光大证券预计，因复工推迟，需求疲软，总体上压制工业品和大宗品的价格，2月PPI同比或重返通缩达-0.3%。

节后复工较慢、海外疫情蔓延，2月石油、钢铁、有色金属、主要化工品市场价均环比负、同比回落。近期部分化工品（如钛白粉、维生素等）、有色金属（铅、稀土等）、电池、电子元器件等价格上涨，主要是上中下游复工不同步、运输受阻、通关不畅及海外疫情影响下的部分品种结构性供求错配。短期总体PPI通胀无碍，二季度需求恢复有望提振新增效应，但受高基数拖累，PPI同比或仍在负区间，三季度望转正。

东吴固收李勇团队指出，受疫情因素影响，工业品价格预计将有所回落。同时，前瞻指标PMI出厂价格也有回落的可能性。但2月翘尾要高于1月水平，对整体PPI会形成一定的弥补。因此预计PPI增速将会达到-0.55%的水平。

国泰君安表示，2020年2月工业品价格整体回落，预计PPI将小幅回落至-0.1%。