机构：宏观情绪主导价格 铜市空单谨慎持有

上周有色金属走势分化。铜市表现谨慎，震荡收一十字星线；锌价上周在近期低位增仓收阳；镍价高位减仓上行，收盘上涨3.35%。

LME库存显示，上周LME铜库存增加60250吨至33.2万吨，LME锌库存减少3475吨至7.3万吨，LME镍库存增加978吨至14.4万吨。其中，LME铜库存上周后期快速激增，但现货市场反应相对平淡；LME锌库存上周小幅减少，但目前锌库存仍在低位，对锌价有一定支持作用；镍库存上周小幅增加，现货市场表现较强，周后期贴水转为升水。

上期所库存数据显示，截止8月16日，上期所铜库存增加6463吨至16.3万吨，上期所锌库存减少5585吨至7.4万吨，上期所镍库存增加115吨至2.9万吨。

COMEX铜库存较前一周增加401吨至4.2万吨，目前COMEX库存开始持续缓慢增加。

CFTC基金持仓数据显示，截止8月13日当周，非商业多头持仓76207张，非商业空头持仓129807张，目前空头持仓高于多头，但从资金入场情况来看，多空均略显犹豫。当周基金净持仓为-53600张。

上周上期所铜持仓减少7178手至61.8万手，上期所锌持仓减少84444手至41万手，上期所镍持仓增加29548手至82.4万手。

美国国债利差倒挂一度在周内加剧市场对于经济前景的担忧。目前铜价下行略显犹豫，本周即将公布欧美PMI数据，经贸问题仍然存在诸多不确定性，宏观氛围仍然主导铜价走势，空单继续谨慎持有。

锌价上周暂时止跌，长期趋势仍然偏空，但短期大幅下跌恐怕难以见到，来自基本面的博弈将使锌价迎来震荡格局，滚动思路操作。

上周镍价维持震荡走强，但力度明显减弱，暂时等待市场验证前高后考虑后续操作。