沪镍：空头远月增仓显著 供需背离下继续承压

市场研判

由于疫情扩散的影响，海外市场表现不佳，避险情绪下美债收益率下跌，金价上涨，有色承压。27日镍价保持弱势，空头继续向远月移仓，沪镍2004合约减仓14541手至88118手，日内跌幅0.81%，沪镍2006合约增仓2044手至53166手，日内跌幅0.87%。价差方面，沪镍保持contango结构，03-04合约价差-480元/吨。

由于物流、开工延迟等对不锈钢行业造成了较大打击，不锈钢厂库存压力日益显著，不锈钢厂减产的消息也在进一步落实。机构数据显示，今年前两个月，国内叠加印尼的NPI供给同比增加1.98万吨，同期的不锈钢领域的原生镍需求同比下降0.23万吨，供需背离。短期由于不锈钢减产幅度大于镍生铁减产幅度，镍生铁仍处于供大于求的状态，加上宏观层面疫情对全球市场打压的影响，镍价继续承压。Ni2006前空可继续持有，止损设置102500元/吨。

行业要闻

1、【商务部：1月份CPI上涨具有结构性、时段性特点 后续价格会稳中回落】商务部市场运行司副司长王斌表示，今年1月份CPI上涨5.4%，涨幅有所扩大，分析认为，1月份CPI上涨具有结构性、时段性特点。王斌认为，随着国家出台的减税降费、复工复产扶贫解困、畅通物流促进农业生产等一系列政策措施逐步落地见效，加上天气逐渐转暖，主要农产品生产供应增加，价格会稳中回落。

2、【中国人民银行上海总部迅速行动，积极落实支农支小再贷款专用额度政策】人民银行上海总部在支农支小再贷款方面于2020年2月26日迅速印发《中国人民银行上海分行关于加大再贷款支持力度 促进有序复工复产的通知》。此次再贷款专用额度政策有效期为2020年2月26日起至2020年6月30日，期限为1年，利率为2.50%。

3、国家市场监管总局：3月1日至5月底，对湖北省免征个体工商户、小规模纳税人增值税，其他地区征收率由3%降到1%。

4、【镍现货转月报价 俄镍贴水持稳金川镍依然短缺】今日SMM1号电解镍报价100800-102900元/吨。俄镍对沪镍2004合约报贴450元-350元/吨。今日早市大部分贸易商已转对04合约报价，部分低价仓单货仍对03合约有小幅贴水的报价，早市整体成交情况较前几日持平。金川镍对沪镍2004合约报升1400-1600元/吨，由于近期金川公司上海地区到货较少，且昨日贸易商上挺升水后，依然成交尚可，今日早市金川镍升水较昨日继续抬高。金川公司今日出厂价102000元/吨，较昨日下调800元