转债抗跌跟涨属性凸显！可转债投资可以这么做

值得注意的是，即便行情好，可转债打新也不是100%能稳赚不赔的。据中信建投证券首席投顾李建芸测算，在2019年上市交易的106只可转债中，有13只上市首日破发，如果上市首日开盘直接卖出会造成轻微亏损。虽然打新可转债会有可能亏损，但是仍然是性价比较高的一个选择。其测算的数据显示，如果去年的新债每只都打中了，那么这13只破发债会造成296.5元的亏损，但整体依然能够盈利11556元，性价比和回报率高。

不过由于参与者越来越多，打新可转债中签率也变得越来越低。据《每日经济新闻》记者统计，截至2月24日，在今年上市的可转债中，中签率靠前的是东财转2，网上中签率为0.131%；而中签率最低的星帅尔，网上中签率仅为0.0023%。虽然概率不高，但从可转债上市的涨幅来看，在无破发的情况，上市首日平均能取得20%的回报。不需要底仓，虽然中签率低，但是打中几乎都能赚钱，也难怪越来越多的投资者加入。

随着目前股市调整，现在打新可转债是否有“破面”的可能呢？王石千表示，目前转债上市价格相比其面值有较大溢价，几乎没有破面风险。近期上市部分转债的上市价格明显高于转股价值，反映出市场对股票市场的情绪仍然较为乐观。未来如果股票市场表现较弱，转债上市的估值可能会有回落。

除了打新，对可转债有了解的投资者也可以结合正股资产质地、到期收益率、转股溢价率等内容积极参与市场交易。而对可转债不熟悉的普通投资者，委托靠谱的基金经理，通过购买可转债基金的方式来长期参与可转债，则是一个不错的选择。

那么，相较于投资者自己参与可转债投资，借助基金来进行可转债配置有哪些优势？

邓欣雨表示，对于普通投资者而言，由于可转债兼有债券、股票和期权的特性，条款多、结构较为复杂，缺乏相关专业知识和能力；而且市场上个券数量庞大，对应的股票行业分布广泛，不能真正完全覆盖和深入了解企业情况，往往无从下手。相比之下，公募基金拥有专业的投资团队，无论在债券挑选还是风险控制方面，都有更大的优势。

据记者统计，目前，名称中带有“转债“的可转债主题基金共有61只（A、C分别计算）。Wind数据显示，2019全年可转债基金带来了23%以上的收益，并且今年也延续了去年的涨势，截至3月1日，可转债基金年初至今平均收益达4.04%。其中，回报靠前的长盛可转债A较年初增长11.57%；紧随其后的是长盛可转债C、鹏华可转债、大成可转债增强和博时转债增强A，分别较年初增长11.53%、9.92%、8.65%和8.42%。此外，随着转债市场的”大众化“，如博时中证可转债及可交换债券ETF这样瞄准可转债的创新型产品也不断涌现。

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