镍：国内镍铁的过剩量会明显增加

文：永安期货

镍：节日期间，伦镍价格下跌5.15%，库存上升3030吨。节前，我们认为镍短期可能会延续疲弱的状态，但看好镍在5月份之后的表现。短期由于不锈钢厂减产检修量大，需求的减量超过供应的减量，且镍价与高镍铁的比价过高，镍价短期可能被高估，5月后，国内镍铁企业由于缺矿将出现长期停产，同时印尼的增量难以完全弥补国内的减量，市场可能出现阶段性的短缺。

在目前的情况下，我们看到供应的变化是不大的，但需求会受到较大的影响。不锈钢消费在华南、华东的比例较高，对疫情防范措施严格，民用不锈钢领域的消费可能会受到较大打击。在目前的情况下，国内镍铁的过剩量会明显增加，而印尼低成本镍铁也会开足马力生产，原先预计的5月后的阶段性缺口，很有可能被这段时间的过剩所弥补，而时间越往后，印尼的供应增量越大，即使国内需求恢复，镍价上行空间可能也会受到限制。